航空发动机

航空发动机（aero-engine）是一种高度复杂和精密的热力机械，作为飞机的心脏，不仅是飞机飞行的动力，也是促进航空事业发展的重要推动力，人类航空史上的每一次重要变革都与航空发动机的技术进步密不可分。

一、行业现状与政策驱动

航空发动机作为飞机的核心动力系统，技术壁垒极高，长期被欧美企业垄断。2025年国防预算同比增长7.2%，重点投向航空装备领域，预计航空装备市场规模2027年突破2.6万亿元，年复合增长率14.87%。国家“十四五”规划明确产业链自主可控目标，“两机专项”（航空发动机和燃气轮机）已投入超3000亿元资金支持研发。国产大飞机C919累计订单超1500架，国产化率提升至60%，核心环节如发动机、复材突破在即。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/aero-engine.html

二、技术突破与产业链重构

1. 民用发动机进展

• 长江-1000A发动机完成验证机试飞，预计2025年正式服役，远期订单超500台，将彻底打破CFM56发动机垄断
• 商发与航发科技（600391）合作推进叶片量产，成都基地产能占比75%，单件压气机叶片价值超50万元

2. 军用发动机迭代

• 涡扇-10C已装机歼-20，推重比达8.5，2024年产能提升至200台，带动航发动力（600893）营收增长9.48%
• 航发控制（000738）作为控制系统核心供应商，2024年新增订单4.2亿元，占营收比重35%

三、投资逻辑与核心标的

1. 整机制造龙头

• 航发动力：国内唯一航空发动机整机上市平台，2024年营收478.8亿元（+9.48%），承担涡扇-15、长江-1000A等核心型号研制
• 宗申动力（001696）：低空经济领域龙头，航空发动机业务2023年营收增长53.7%，预计2025年突破35亿元

2. 关键材料供应商

• 钢研高纳（300034）：高温合金市占率35%，2024年净利润增长42.85%，商发订单占比提升至68%
• 西部超导（688122）：钛合金材料国内市占率55%，3D打印技术降低成本35%，深度绑定运-20、C919

四、风险与趋势

核心风险

• 技术不确定性：长江-1000A量产进度可能延迟，若2025年无法装机将影响C919交付计划
• 国际竞争：美国对华航空发动机关税提升至125%，短期内进口替代压力增大

数据来源：中国商飞公告、Wind资讯、企业财报、券商研报文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/aero-engine.html 文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/aero-engine.html