不同集团(6090.HK)港股IPO：中高端育儿品牌BeBeBus母公司

股票名称和代码

不同集团（股票代码：06090.HK）是一家专注于设计并销售中高端育儿产品的中国公司，旗下核心品牌为"BeBeBus"。

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公司介绍

不同集团成立于2019年，虽然创立时间不长，但已快速发展成为中国育儿产品市场的知名品牌。公司专注于服务中高端消费者，通过创新设计和精准把握用户需求，在短时间内建立了强势的市场地位。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/06090-hk-ipo.html

公司拥有专门的用户行为研究团队，采用有效方法发掘目标用户在各种育儿场景的显性和隐性需求。他们不仅分析婴儿及儿童的成长阶段，还研究父母对提升养育体验的期望，从而在产品设计和功能上实现持续创新。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/06090-hk-ipo.html

产品线覆盖婴儿车、安全座椅、婴儿床、餐椅等四大核心品类，基本涵盖了亲子出行、睡眠、喂养和卫生护理全场景。公司以其差异化产品设计和用户体验在市场中脱颖而出，挑战传统标准并推出远超用户期待的创新产品。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/06090-hk-ipo.html

所属行业

不同集团所属行业为母婴消费品行业，具体定位在中高端育儿产品市场。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/06090-hk-ipo.html

根据行业报告，2024年中国母婴消费市场规模达到7.6万亿元，呈现出稳步上升的趋势。2024年中国出生人口数量为954万人，比2023年增加52万人，这是自2017年以来首次回升。

中高端育儿产品市场占整个育儿产品市场的份额为23.6%。按照弗若斯特沙利文的数据，2024年在中国中高端育儿产品市场中，BeBeBus在中国育儿产品品牌中排名第二，拥有4.2%的市场份额。

招股价

不同集团的招股价区间为 62.01-71.2港元。这一价格区间反映了市场对公司价值和未来增长潜力的评估。

入场费

投资者每手交易单位为100股，入场费为 7,191.80港元，属于港股市场中较高门槛的申购级别，可能会影响小散民的参与度。

市值(亿元)

按照招股价计算，不同集团的市值范围约为56.27-64.61亿港元。这一估值水平反映了市场对这家高速增长的母婴品牌的价值认可。

市盈率

根据公司财务数据：

• 2024年净利润为5,851.6万元人民币
• 2023年净利润为2,722.4万元人民币
• 2022年净亏损为2,122.9万元人民币

公司市盈率需要根据发行后的总股本和发行价格计算，但从净利润增速来看（2023年同比增长228.2%，2024年同比增长114.9%），公司正处于高速增长期。

基石占比

本次发行引入了基石投资者，占比为15.99%，显示了机构投资者对公司的信心和长期价值的认可。

保荐人

本次发行的保荐机构为中信里昂和海通国际。

中信里昂在2025年的保荐战绩表现优异，首日上涨率达到99%，其中银诺医药暗盘涨幅达+274%，尤其是在创新药项目上表现优异。

海通国际在2024-2025年的保荐战绩也很亮眼，9个项目中有7家上涨，其中5家涨幅≥20%，且在消费类项目上拥有丰富经验。

稳价人

根据公开信息，本次发行的稳价人由中信里昂担任，负责在上市后30天内稳定股价，确保股价不过度波动。

有无绿鞋机制

不同集团本次发行设置了绿鞋机制（超额配股权），由中信里昂行使。这一机制有助于在股票上市后稳定股价，当股价跌破发行价时，稳价人可以通过买入股票支撑股价。

基本面分析

财务表现分析

不同集团在过去的三年中展现了惊人的财务增长：

公司毛利率持续保持在较高水平（47.7%-50.4%），表明公司拥有较强的产品定价能力和成本控制能力。净利润也从2022年的亏损转变为2023年和2024年的显著盈利，显示出公司已经找到了可持续的盈利模式。

行业前景与竞争优势

中国母婴市场正在经历消费升级趋势，90后和95后父母更加注重产品品质和品牌价值，从价格敏感转向品牌和价值认同。这为不同集团这样的中高端品牌提供了良好的发展环境。

公司的核心竞争优势在于：

1. 产品设计与创新能力：获得德国红点奖等国际设计奖项，结合高颜值和高科技
2. 品牌定位精准：专注于中高端市场，避免陷入价格战
3. 数字化营销能力：有效利用线上渠道和社交电商进行品牌推广
4. 轻资产运营模式：提高运营效率，快速响应市场变化

风险因素

1. 增长放缓风险：公司营收增速从2023年的68.0%放缓至2024年的46.6%，2025年上半年进一步放缓至24.7%
2. 市场竞争激烈：面临国际品牌和本土品牌的双重竞争，市场较为分散
3. 品牌生命周期考验：新消费品牌面临持久性考验
4. 估值压力：发行估值较高，需要高增长支撑
5. 出生率下降风险：长期来看，出生率下降可能影响行业增长

新股点评

不同集团作为中国中高端育儿产品市场的新兴品牌，在过去几年展现了出色的增长能力和盈利能力。公司凭借差异化定位和创新设计，在短时间内建立了强势的市场地位，毛利率持续保持在较高水平。

然而，投资者也需要注意到公司增长速率有所放缓的趋势，以及母婴行业面临的整体挑战。发行估值较高，需要公司未来持续的高增长来支撑。

利好因素：

• 母婴消费市场广阔，2024年市场规模达7.6万亿元
• 消费升级趋势下，中高端市场增长潜力大
• 公司拥有良好的品牌定位和产品设计能力
• 财务表现显示盈利能力和增长性强劲
• 有基石投资者参与，显示机构信心

风险因素：

• 营收增长速率放缓
• 发行估值较高
• 市场竞争激烈
• 出生率下降可能影响行业长期增长

打新指数：★★★☆☆

基于以上分析，给予不同集团三星的打新指数（共五星）。

这一评级意味着该股属于次次优股，可能存在小赚或小亏的机会。公司基本面和行业前景良好，但增长放缓的趋势和较高的发行估值增加了投资风险。

建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策，可以适当参与申购，但不宜过度追捧。短期表现可能受到市场情绪和资金流向的影响，长期价值则需要观察公司能否维持高速增长和市场竞争力。

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免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。投资者应根据自身情况做出独立判断和决策。