小米集团是一家主要从事智能手机、物联网（IoT）和生活消费产品研发和销售业务，提供互联网服务，以及从事投资业务的中国投资控股公司。本概念主要维护与小米公司合作或供货小米的企业。
一、核心定义与产业链图谱
小米概念指与小米存在股权关联、业务合作或技术协同的上市公司群体，覆盖五大核心领域：
▶ 硬件供应链（占比45%）：
- 智能手机组件（如舜宇光学摄像头模组、立讯精密连接器）
- 智能硬件（如九号公司平衡车、石头科技扫地机器人）
▶ IoT生态（占比30%）：
- 连接设备（如绿米联创智能开关、华米科技智能手表）
- 云服务（如金山云提供IoT平台服务）
▶ 互联网服务（占比15%）：
- 广告分发（如蓝色光标为小米提供营销服务）
- 金融科技（如拉卡拉与小米支付合作）
▶ 新能源汽车（占比10%）：
- 车载电子（如德赛西威智能座舱系统）
- 电池材料（如宁德时代为小米汽车供货）
- 智能手机组件（如舜宇光学摄像头模组、立讯精密连接器）
- 智能硬件（如九号公司平衡车、石头科技扫地机器人）
▶ IoT生态（占比30%）：
- 连接设备（如绿米联创智能开关、华米科技智能手表）
- 云服务（如金山云提供IoT平台服务）
▶ 互联网服务（占比15%）：
- 广告分发（如蓝色光标为小米提供营销服务）
- 金融科技（如拉卡拉与小米支付合作）
▶ 新能源汽车（占比10%）：
- 车载电子（如德赛西威智能座舱系统）
- 电池材料（如宁德时代为小米汽车供货）
二、核心合作领域与龙头企业
1. 智能手机供应链
- 舜宇光学：小米摄像头模组核心供应商，2023年供货量超1.2亿颗，占小米采购量35%
- 立讯精密：小米无线充电模组主力供应商，单机价值量提升至80元，2024年订单增长50%
2. IoT生态链
- 石头科技：小米扫地机器人ODM商，初期贡献超70%营收，现自有品牌占比提升至85%
- 华米科技：小米手环核心供应商，2023年出货量超5000万只，市占率全球第一
3. 新能源汽车
- 德赛西威：小米SU7智能座舱系统供应商，2024年订单金额超15亿元
- 宁德时代：小米汽车动力电池主供商，配套麒麟电池能量密度达255Wh/kg
三、市场表现与投资价值
股价联动效应：
- 2023年小米SU7发布当日，德赛西威股价涨停，宁德时代大涨6.2%
- 2024年小米AIoT大会后，绿米联创母公司A股关联方股价一周内上涨18%
业绩贡献度：
- 蓝思科技：小米玻璃盖板供应商，2024年来自小米收入占比22%，达45亿元
- 欣旺达：小米手机电池主力供应商，2023年小米订单占其动力电池营收的15%
估值逻辑：
- 核心供应链企业：PE估值中枢为20-30倍（如舜宇光学PE 25倍）
- 生态链企业：PS估值中枢为3-5倍（如石头科技PS 4.2倍）
四、风险提示与投资策略
核心风险：
- 客户集中度风险：部分企业小米业务占比超50%，如小米调整供应商可能影响业绩
- 价格竞争风险：小米生态链企业面临低价策略压力，部分产品毛利率不足15%
投资建议：
- 优先关注高壁垒环节：如舜宇光学（光学镜头）、宁德时代（动力电池）
- 布局汽车供应链新机遇：如德赛西威（智能座舱）、三花智控（热管理系统）
五、未来趋势与行业展望
三大增长驱动：
- 智能手机高端化：小米14系列起售价3999元，带动供应链单机价值量提升30%
- 汽车业务爆发：小米汽车2024年产量目标10万辆，2025年计划达30万辆
- AIoT生态协同：2023年小米AIoT平台连接设备超6.18亿台，同比增长22%
行业空间：
- 据中信证券预测，2025年小米生态链企业总营收将突破3000亿元，年复合增长率25%
数据来源：企业公开财报、中信证券、IDC
风险及免责提示
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