中船系

中船系系中国两大船舶国有集团，中国船舶重工集团公司、中国船舶工业集团有限公司旗下产业群。

一、南北船重组与产业格局重塑

中船系由原中国船舶工业集团与中国船舶重工集团于2019年合并组建为中国船舶集团有限公司，形成总资产超万亿元、员工20余万人的全球最大造船集团。2025年5月，中国船舶吸收合并中国重工的申请获上交所受理，标志着核心上市平台整合进入实操阶段，合并后总资产将突破4000亿元，手持订单规模全球第一。

二、核心业务与市场地位

1. 全球市场主导者

2023年，中国船舶集团造船完工量1586万吨，占全球市场份额18.9%，新接订单量占全球57%，手持订单排至2028年。在高附加值船型领域，中国船舶承接的LNG船订单占全球60%，集装箱船、汽车运输船等细分市场份额稳居前列。

2. 军民融合双轮驱动

• 民用船舶：中国船舶旗下江南造船、外高桥造船等企业，2023年交付双燃料集装箱船、大型邮轮等高端船型，民品船舶吨均价较2019年翻倍
• 军工装备：中国重工作为海军装备主力供应商，承建航母、驱逐舰等核心舰艇，2025年一季度净利润同比暴增282%

三、技术突破与绿色转型

1. 核心技术自主化

中船集团在船舶动力领域实现重大突破：

• 全球最大功率甲醇双燃料发动机（64,500千瓦）成功交付，甲醇替代率超95%，单台年减排量相当于7.2万辆燃油车
• 自主研发的氨燃料发动机通过认证，最高替代率达85%，适配远洋船舶低碳需求

2. 智能化与数字化

昆船智能等企业推动船舶制造智能化升级，AGV/RGV技术达国际先进水平，智能仓储解决方案国内前三。中国船舶通过数字化管理系统，2025年一季度生产效率提升20%，民品船舶毛利同比增加6.16个百分点。

四、政策支持与战略机遇

1. 国家战略赋能

中央明确"海洋强国"战略，中船系承担多项国家级项目：

• 076型两栖攻击舰建造周期缩短至14个月，创全球纪录
• 参与"一带一路"沿线港口建设，推动船舶出口与海外基地布局

2. 行业周期红利

全球造船业进入二十年一遇的上升周期，2023年新船订单量达1.1亿载重吨，中国承接超70%。中船系企业业绩爆发式增长，中国船舶2025年一季度净利润同比激增181%，中船防务增长近11倍。

五、未来展望与投资逻辑

核心增长动力

• 订单结构优化：集装箱船、LNG船等高附加值订单占比超70%，2024年中国船舶新接订单金额同比增长42.57%
• 技术溢价提升：甲醇动力船舶单价较传统船型高15%-20%，预计2025年相关订单量将翻倍
• 资产整合预期：沪东中华等优质资产注入进程加速，重组后毛利率有望提升至18%

风险提示

• 全球贸易波动可能影响新船需求
• 韩国船企在LNG船领域仍具技术优势
• 高端装备研发投入可能短期拖累利润

数据来源：中华全国船舶工业行业协会、中国船舶集团公告、国际船舶网