什么是香港稳定币？

风险与合规提示（请先阅读）

1. 内地监管立场。 中国人民银行等八部门《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号，2026-02-06 印发）规定：虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用；在境内开展法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币之间的兑换、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等业务活动，属于非法金融活动，一律严格禁止；境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务；未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。该通知同时废止原银发〔2021〕237号。通知还明确：投资虚拟货币及相关金融产品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效，由此引发的损失由其自行承担。（来源：中国人民银行官网原文，检索日 2026-10-16）

2. 价格剧烈波动与脱锚风险。 加密资产价格可能在短时间内大幅涨跌；所谓“稳定币”也可能偏离其锚定价值（脱锚）。国际清算银行（BIS）在《2025年年度经济报告》中指出，稳定币常以不同的汇率交易，并出现过对面值的显著偏离；其价值取决于发行人储备资产的质量与透明度（来源：BIS，2025-06-29）。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/hkd-stablecoin.html

3. 可能损失全部本金。 发行人储备出现问题、赎回受阻、遭遇欺诈或盗取、私钥丢失等情形下，资金可能无法找回（BIS 同文指出区块链上的错误或欺诈付款难以撤销，私钥丢失意味着资金无法取回）。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/hkd-stablecoin.html

4. 本文仅为知识科普与风险教育，不构成投资建议，不提供任何买卖、开户、平台使用或兑换方法，也不构成对任何币种、产品或机构的推荐。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/hkd-stablecoin.html

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一、先分清几个概念

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• 虚拟货币（加密资产）：如比特币、以太币，价格由市场交易形成，波动可能很大。内地对其相关业务活动的立场见页首第1条。
• 稳定币：一类试图与某种法定货币（如港元、美元）保持固定比价的加密代币，通常由发行人持有储备资产来支持其兑付承诺。BIS 指出，稳定币的价值承诺取决于发行人储备资产池及其全额兑付的能力（BIS，2025-06-29）。
• 香港《稳定币条例》下的“法币稳定币”：香港金管局将该制度描述为针对“法币稳定币（fiat-referenced stablecoins，FRS）”发行人的发牌制度（金管局，2025-05-21）。
• 数字港元（e-HKD）：属于央行数字货币方向的研究/试点项目，与持牌机构发行的稳定币不是同一回事（金管局2026-04-10文章把“央行数字货币试点”与稳定币发牌分开表述，见该文）。

二、香港的监管框架（截至 2026-10-16）

1. 立法与生效。 《稳定币条例》（第656章）于2025年5月21日获立法会通过；金管局2025-07-29 公布，稳定币发行人监管制度于2025年8月1日起生效（金管局2025-05-21、金管局2025-07-29）。

2. 谁需要牌照。 在业务过程中在香港发行法币稳定币，或发行声称以港元为参照维持稳定价值的法币稳定币（无论在香港境内或境外），须向金融管理专员申领牌照（金管局，2025-05-21）。

3. 对持牌发行人的主要要求。 据金管局该次公告，持牌人须满足储备资产管理与赎回（含客户资产隔离、稳定机制、按面值处理赎回申请）、反洗钱及反恐融资、风险管理、披露与审计、适当人选等方面的要求。2026-04-10 金管局进一步说明，持牌人须核实稳定币持有人身份（直接或通过可靠第三方），并使用区块链分析工具监测可疑交易（金管局）。

4. 对公众（零售）的保护安排。 按条例，只有获指明的持牌机构可在香港提供法币稳定币，只有持牌发行人发行的法币稳定币可向零售投资者提供；为防范欺诈，任何时候只有持牌发行的稳定币广告才获允许（金管局，2025-05-21）。金管局2025-07-29 另提醒：持有未获牌稳定币的公众须自行承担风险。

三、首批牌照与最新进展（以官方公告为准）

说明：登记册内容可能随时更新，请以金管局官网登记册最新版本为准。

四、稳定币的主要风险（教育性说明）

1. 脱锚风险：BIS 指出，稳定币“承诺始终按面值兑付”与“需要有盈利的商业模式（涉及流动性或信用风险）”之间存在内在张力；多数时候承诺得以兑现，但并非总是如此（BIS，2025-06-29）。
2. 储备与发行人风险：稳定币的稳定性取决于储备资产的质量、透明度和发行人信誉。
3. 欺诈与冒充：金管局提醒公众警惕声称与持牌人或其稳定币有关的欺诈和骗局，并核对金管局登记册（金管局，2026-04-10）；汇丰亦提示警惕冒用其名义的欺诈稳定币（汇丰）。
4. 认知误区：汇丰2026年6月对1,060名其客户的自行调查显示，26%的受访者误以为稳定币由政府发行，10%认为稳定币带息（汇丰称带息不属于香港现行监管框架）（汇丰，调查期2026-06-18至06-28；发行人自行调查，样本仅限其客户，不代表香港整体）。
5. 与内地规则的关系：香港的发牌制度是香港法律下对发行人的监管安排，不等于内地允许境内居民参与相关业务。内地规则以银发〔2026〕42号为准（见页首）。如有跨境参与的疑问，请咨询持牌的法律或合规专业人士。

文末提示： 本文仅为知识科普与风险教育，不构成投资建议。虚拟货币及稳定币在内地属于被严格禁止开展相关业务活动的领域；价格可能大幅波动、可能脱锚，投资者可能损失全部本金。如遇声称收益有保证、本金有保障的虚拟货币宣传，请提高警惕，并可向当地公安机关或金融管理部门反映。规则与数据核对日期：2026-10-16。