沉没成本是什么？它如何影响决策？

电影看了半小时发现很难看，票钱已经付了，还要不要看完？这张票钱就是沉没成本。本文用经济学教材的定义和例子，讲清它是什么、为什么容易影响判断，以及和机会成本有什么区别。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/sunk-cost.html

三句话看懂文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/sunk-cost.html

1. 沉没成本是过去已经发生、并且无法收回的成本。
2. 经济学教材的思路是：做眼前的决定时，比较当前和未来选项的成本与收益，不让沉没成本左右判断。
3. 放下沉没成本之所以难，常常是因为它意味着承认之前的判断有误。

一、沉没成本的定义

开放教材 OpenStax《经济学原理》（第 3 版）第 2.1 节把沉没成本定义为 "costs that were incurred in the past and cannot be recovered"，即过去已经发生、并且无法收回的成本。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/sunk-cost.html

教材指出，预算约束的分析框架假定沉没成本不应影响当前决策。原因很简单：无论接下来怎么选，这笔钱都回不来了。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/sunk-cost.html

二、教材里的电影票例子

教材举例：塞琳娜花 8 美元看电影，看了 30 分钟就知道电影非常糟糕。她该为了「票都买了」看完，还是离场？教材的分析是：

• 已付的票钱是沉没成本，除非影院退款，否则拿不回来；
• 继续留下，意味着还要付出接下来 90 分钟的时间；
• 真正要选的，是这 90 分钟用来看完这部电影，还是去做别的事。

教材的结论是："forget about the money and time that is irretrievably gone and instead to focus on the marginal costs and benefits of current and future options"，即忘掉已经无法挽回的金钱和时间，关注当前和未来选项的边际成本与收益。

三、沉没成本和机会成本的区别

两个概念常被放在一起讲，但方向相反：

电影票例子里，已付的 8 美元是沉没成本；接下来 90 分钟能做的其他事，是机会成本。

教材第 7.1 节还提到，企业的隐性成本是使用自有资源的机会成本。已经花掉的时间回不来，将来的时间怎么用仍在选择之中。

四、怎么判断一笔钱是不是「沉没」了

关键看它还能不能收回。已经付出、怎么选都拿不回的部分才是沉没成本；还能转卖、退款或回收的部分，不算沉没。

举例（数字为虚构，仅用于说明原理）：某公司花 100 万元买了一台设备，现在决定是否停用。如果设备现在还能卖 20 万元，这 20 万元仍取决于当下的选择；无论怎么选都收不回的 80 万元，才是这次决策中的沉没成本。

同一类支出能回收多少要看具体情况，没有固定比例。

五、为什么人们容易被沉没成本影响

教材坦言，处理沉没成本让人沮丧，因为它 "often means admitting an earlier error in judgment"（往往意味着承认之前的判断有误）。教材举例，许多企业在新产品上投入了大量资金，即使产品表现不佳，也很难放弃。

心理学研究也有解释。卡尼曼因把心理学研究引入经济学，获得 2002 年诺贝尔经济学奖。诺贝尔奖官网的科普介绍写道，多数人对相对于参照水平的损失更为厌恶，对同等大小的收益则没那么在意。

这种对损失的厌恶，有助于理解为什么「认亏离场」让人难受，也更容易冒出「再坚持一下」的想法。

六、放到投资和日常决策里

在投资中，已付的手续费、已经发生的亏损都属于过去。按教材的思路，决定下一步时比较的是未来的预期成本、收益和风险，而不是「能不能回本」。

这并不等于过去的投入毫无意义。复盘当初为什么判断有误，本身就有价值。

结语

沉没成本是已经发生、无法收回的成本。看懂它，要分清「过去花掉的」和「现在还能选的」：前者改变不了，后者才是决策要比较的对象。

延伸阅读

机会成本，可看《机会成本是什么？应该怎么算？》；行为偏差，可看《常见的投资心理偏差有哪些？》。