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核实状态：意译（流传的中文句是自由改写）；已核实（下方英文原文）｜中文译文：自译｜核实日期：2026-10-16文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/wrong-prediction.html
流传的中文说法是：“选择押宝于自己对未来预测正确，或者选择保护自己免于因预测错误受损，建议你选后者。”常署名本杰明·格雷厄姆。这个“二选一”的句式不见于原书，但与他关于“安全边际”的论述意思相近。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/wrong-prediction.html
原文
流传的中文句：“选择押宝于自己对未来预测正确，或者选择保护自己免于因预测错误受损，建议你选后者。”——常署名格雷厄姆，目前未见逐字对应的原文。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/wrong-prediction.html
可核实的原文（本杰明·格雷厄姆，《The Intelligent Investor》第20章 “Margin of Safety” as the Central Concept of Investment）：文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/wrong-prediction.html
“The bond investor does not expect future average earnings to work out the same as in the past; if he were sure of that, the margin demanded might be small. … Here the function of the margin of safety is, in essence, that of rendering unnecessary an accurate estimate of the future.”文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/wrong-prediction.html
“So much for the margin-of-safety concept as applied to ‘fixed-value investments.’ Can it be carried over into the field of common stocks? Yes, but with some necessary modifications.”
“(It is a basic rule of prudent investment that all estimates, when they differ from past performance, must err at least slightly on the side of understatement.) The margin of safety is always dependent on the price paid. It will be large at one price, small at some higher price, nonexistent at some still higher price.”
中文译文（自译）
“债券投资者并不指望未来的平均盈利与过去完全一样；如果他对此有把握，所要求的安全边际就可以很小。……在这里，安全边际的作用，本质上就是使对未来的准确估计变得不必要。”
“关于适用于‘固定价值投资’的安全边际概念，就说到这里。它能否延伸到普通股领域？可以，但需要一些必要的修改。”
“（谨慎投资的一条基本规则是：凡是与过去表现不同的估计，都至少要略微偏向低估。）安全边际始终取决于买入价格。价格低时它大，价格高一些时它小，价格再高就不存在。”
出处
本杰明·格雷厄姆｜《The Intelligent Investor》（Jason Zweig评注修订版）｜第20章｜核对所用文本为Internet Archive上的扫描文本（OCR文本）。
以上引文以该扫描文本为准；与纸质书页码及中文译本的对照仍有待更多资料印证，因此本文只写章节，不写页码。第一段引文出现在讨论债券的段落里，随后格雷厄姆才讨论普通股。
背景
第20章是全书的收束章，格雷厄姆把“安全边际”作为投资的核心概念。他先用债券说明：盈利远高于利息时，即使未来变差也有缓冲；然后再讨论普通股，指出股票的缓冲取决于买入价格和预期盈利能力，并提醒他认为多数成长股的平均市场价格过高，缓冲可能不足。
解读
- 原意是“留缓冲”：安全边际让你的结论不必依赖对未来的精确预测，因为预测出错时还有余地。
- 不是不预测：格雷厄姆仍要求估计，但要偏保守；缓冲的大小取决于买价。
- （编辑评论）：流传句的“二选一”是便于记忆的改写。原文谈的是设置缓冲，并没有说“预测不重要”。
对普通投资者的启示
- 可以问自己：如果我对未来的判断错了一部分，这笔投资还能承受吗？
- 估计盈利或增长时，不妨先用偏保守的假设。
- 值得注意：好公司买得太贵，缓冲同样会消失。
适用与不适用场景
可能适用： 愿意对企业价值做保守估算、并把买入价格放在首位的长期投资者。
不适用： 无法估计企业价值者；把“安全边际”当作“不会亏损”的保证者。安全边际只能降低风险，不能消除风险。
风险提示
本文为知识科普，不构成投资建议或任何产品推荐；市场有风险，投资需谨慎。历史数据与过往表现不代表未来结果，文中举例仅用于说明原理，并非预测或操作建议。
数据核对日期：2026-10-16（以实际打开所读为准；之后发布或修订的内容未纳入。）
数据来源：
- 本杰明·格雷厄姆｜《The Intelligent Investor》（Jason Zweig评注修订版）第20章｜Internet Archive扫描文本
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