港股新股的甲组和乙组怎么分？500万港元分界与认购款项构成

分组规则、认购款项构成与配发结果的阅读方法｜核对日期：2026-10-22

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三句话看懂文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/a-b-group-ipo.html

1. PN18第3.1段规定，公开认购部分股份平均分为甲组和乙组，甲组面向申请认购价值500万港元或以下的申请人，乙组面向超过500万港元的申请人（PN18）。
2. 申购公开发售新股须付款项由申请款项、1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%会财局交易征费和0.00565%交易所交易费五部分组成（港交所说明页）。
3. 配发结果公告的分配基准表按甲组、乙组列示申请股数、有效申请数目、分配／抽签基准和获配占比（传音控股2026-10-14公告）。

港股新股的公开认购部分平均分为甲组和乙组，以申请认购价值500万港元为界。本文依据港交所PN18和收费说明，梳理分组规则、认购款项的五项构成，以及配发结果公告分配基准表的读法。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/a-b-group-ipo.html

一、规则怎么写

港交所《第18项应用指引》（PN18）第3.1段对公开认购部分的分配作了如下规定〔S2〕：文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/a-b-group-ipo.html

• 供公众认购的股份总数（已计入回拨安排）平均分为甲组和乙组；
• 甲组的股份按公平基准分配给申请认购价值500万港元或以下的申请人；
• 乙组的股份按公平基准分配给申请认购价值超过500万港元、且不超过乙组总值的申请人；
• 一组认购不足时，余下的股份调往另一组，以满足该组的需求；
• 不接受申请股数超过各组原分配总数的申请；
• 同一组内或两组之间的重复申请，会被拒绝（另见第4.6段）；
• 同一投资者只能在配售部分或公开认购部分之一获配股份（第4.5段）。

PN18第5.1段要求保荐人确保招股章程载有这些程序的详情，具体以各公司招股章程为准〔S2〕。各组认购价值如何界定，也以招股章程为准：传音控股、奕斯伟计算的招股章程均载明，分组所依据的“价格”指申请时应付价格（不考虑最终厘定的发售价）〔S6〕〔S7〕。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/a-b-group-ipo.html

二、公开认购部分总量与甲、乙两组

甲、乙两组分到的是“公开认购部分总量”的各一半。自2025-08-04起，公开认购部分总量按机制A（初订5%，超额认购15倍、50倍、100倍时分别升至15%、25%、35%）或机制B（事先选定10%至60%，不设回拨）确定〔S1〕〔S2 第4.2段〕。机制本身见《港股新股分配规则》。

以下为虚构示例，仅为说明机制，与任何真实公司无关。 假设“甲公司”全球发售10,000,000股，选用机制A，公开认购部分的认购倍数为60倍，对应公开认购部分占25%，即2,500,000股；平均分为两组，甲组、乙组各1,250,000股。

三、认购款项的构成

港交所列明，申购公开发售的新上市股份，须付款项由五个部分组成〔S3〕：

港交所说明，上述每项费用应独立计算，先得出各项小计（小数点后第三位四舍五入至第二位），再把五个小计相加得出须付款项；首次公开招股的经纪佣金为申请款项的1%，依据《主板上市规则》附录八〔S3〕。四项费率合计为申请款项的1.0085%（1%+0.0027%+0.00015%+0.00565%，为算术相加）。

港交所页面所载示例：申购2,000股、发售价5.23港元，申请款项10,460.00港元，经纪佣金104.60港元，证监会交易征费0.28港元，会财局交易征费0.02港元，交易所交易费0.59港元，合计10,565.49港元〔S3〕。

虚构示例，仅为说明计算。 假设发售价20港元，申请1,500股，申请款项=1,500×20=30,000.00港元。

四、如何阅读《最终发售价及配发结果公告》里的分配基准表

发行人在披露易发布的《最终发售价及配发结果公告》载有“香港公开发售的分配基准”表，分甲组和乙组列示：申请H股数目、有效申请数目、分配／抽签基准，以及获配发股份占所申请总数的概约百分比。下面摘录两份公告的部分行，只作描述〔S4〕〔S5〕。

传音控股（02636），公告日期2026-10-14，最终发售价35.30港元，每手100股：

奕斯伟计算（01256），公告日期2026-10-08，最终发售价1.55港元，每手2,000股：

从两份公告可以读到：

• “X名中的Y名获发”表示该档申请人之间以抽签方式分配，并非每名申请人都获配相同股数。
• 分界与500万港元对应：传音控股、奕斯伟计算的招股章程均载明，分组所依据的“价格”指申请时应付价格（不考虑最终厘定的发售价），且不含经纪佣金等费用〔S6〕〔S7〕。
• 按最高发售价计算：传音控股最高发售价为38.80港元：甲组最高一档100,000股，为3,880,000港元（100,000×38.80）；乙组最低一档200,000股，为7,760,000港元（200,000×38.80）。
• 奕斯伟计算最高发售价为1.59港元：甲组最高一档3,000,000股，为4,770,000港元（3,000,000×1.59）；乙组最低一档4,000,000股，为6,360,000港元（4,000,000×1.59）〔S6〕〔S7〕。以上均按最高发售价计算，未计入各项费用。
• 两家公告的差异：传音控股的甲组获配占比随申请数量增加而下降（从100.00%到10.20%）；奕斯伟计算乙组各档获配占比均为12.57%。两家公告的整体认购水平和发行规模不同，上述现象只是对这两份公告的描述，不构成规律。
• 获接纳人数：传音控股甲组获接纳申请人13,957名、乙组24名〔S4〕；奕斯伟计算有效申请18,776份，其中甲组18,708份、乙组68份，获接纳申请人甲组7,581名、乙组68名〔S5〕。

五、延伸阅读（官方）

• 港交所规则手册：PN18 首次公开发售证券
• 港交所：证券交易费用（含首次公开招股须付款项算式）
• 披露易（hkexnews.hk）各公司《最终发售价及配发结果公告》
• 本站相关文章：《港股新股分配规则》《港股新股发行与上市流程》

来源与数据时点

所有来源均于2026-10-22打开核对；公告类来源的数据时点即公告日期。

• 〔S1〕香港交易所：优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询总结（2025-08-01）：https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2025/2508012news?sc_lang=zh-HK
• 〔S2〕港交所规则手册 PN18（页面标注“Revised on 4 August 2025”；规则手册现行版（2026-01-01起）正文与该修订版一致）：https://en-rules.hkex.com.hk/rulebook/initial-public-offer-securities
• 〔S3〕香港交易所：证券交易费用（含首次公开招股须付款项算式，页面检索日2026-10-22）：https://www.hkex.com.hk/Services/Rules-and-Forms-and-Fees/Fees/Securities-(Hong-Kong)/Trading/Transaction?sc_lang=zh-HK
• 〔S4〕传音控股最终发售价及配发结果公告（2026-10-14）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1014/2026101401160_c.pdf
• 〔S5〕奕斯伟计算最终发售价及配发结果公告（2026-10-08）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1008/2026100801418_c.pdf
• 〔S6〕传音控股全球发售招股章程（2026-10-07，第2页封面最高发售价；PDF第284页分组与“价格”界定）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/1007/2026100700008_c.pdf
• 〔S7〕奕斯伟计算全球发售招股章程（2026-09-28，第2页封面最高发售价；PDF第316页分组与“价格”界定）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0928/2026092800036_c.pdf

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