海天味业（03288.HK）发行H股时披露了什么？招股书与配发结果梳理

基于招股章程、配发结果公告与稳定价格公告的事实梳理（招股与上市均已结束）｜核对日期：2026-10-22

🔴 已结束｜仅供知识学习

本文涉及的事件均已结束。本文不是申购指引，不提供任何买入、卖出、参与或放弃的建议，不含评级、概率预测或资金安排；不涉及开户、孖展申请或任何券商平台的使用路径。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/haitian-03288-hk-ipo.html

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三句话看懂文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/haitian-03288-hk-ipo.html

1. 招股章程披露，2024年收入人民币26,901.0百万元，毛利率36.2%（招股章程）。
2. 最终发售价36.30港元，香港公开发售认购918.15倍，8名基石投资者合计获配128,580,200股（配发结果公告）。
3. 稳定价格期间合共买入29,662,000股，价格介乎每股34.35至36.30港元，超额配股权部分行使12,192,700股（经修订稳定价格公告）。

海天味业是在上交所上市的A股公司，2025年6月在港交所发行H股并上市，招股与上市均已结束。本文依据招股章程、配发结果公告和稳定价格公告，梳理业务、财务、回补机制豁免、基石与稳价结果。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/haitian-03288-hk-ipo.html

一、公司与业务

佛山市海天调味食品股份有限公司（FOSHAN HAITIAN FLAVOURING AND FOOD COMPANY LTD.，股份代号3288，港股简称“海天味业”）是在中国注册成立的股份有限公司，其A股在上海证券交易所上市（股票代码603288）；本次全球发售是在香港联交所发行H股〔S1〕。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/haitian-03288-hk-ipo.html

• 业务：招股章程披露，公司主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，也涉及食醋、料酒、鸡精鸡粉、番茄沙司、辣椒酱等，共1,450余个产品SKU〔S1〕。
• 市场份额口径：招股章程引用弗若斯特沙利文报告称，2024年中国调味品市场规模为人民币4,981亿元，公司市场份额为4.8%；2024年全球调味品市场规模为人民币21,438亿元，公司市场份额为1.1%〔S1〕。
• 细分品类：在该报告口径下，2024年酱油的中国市场占有率为13.2%、全球6.2%；蚝油的中国市场占有率为40.2%、全球24.1%；调味酱在中国基础调味酱市场的占有率为4.6%〔S1〕。这些是第三方行业报告的口径，并非交易所或监管机构的统计。
• 产品矩阵：招股章程披露，公司有7个年收入10亿元以上的大单品系列、31个年收入1亿元以上的产品系列，亿元以上系列以2024年收入计合计占产品销售收入的76.6%〔S1〕。
• 经销网络：招股章程在风险因素中披露，公司大部分收入来源于经销商〔S1〕；并披露公司于2023年停止与部分经销商的合作，以优化销售效率〔S1〕。

二、招股章程披露的主要财务数据

下表单位为人民币千元，年度截至12月31日，财务报表按国际财务报告准则编制〔S1〕。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/haitian-03288-hk-ipo.html

• 招股章程披露，收入由2022年的25,609.7百万元减少4.1%至2023年的24,559.3百万元，2024年增加9.5%至26,901.0百万元；毛利率由2022年的34.9%降至2023年的33.9%，再升至2024年的36.2%〔S1〕。
• 招股章程对变动的解释：2023年收入下降与公司采取的一系列战略调整（含升级销售及经销网络、停止与部分经销商合作）带来的短期影响有关；2024年毛利率上升主要由于若干原材料市场价格下降，以及生产与物流环节的数智化升级〔S1〕。
• 股息：公司于2022、2023、2024年分别派付股息3,201.6百万元、3,243.7百万元、3,660.4百万元；2025年5月股东大会批准截至2024年12月31日止年度股息约4,773.3百万元，截至招股章程日期已悉数派付〔S1〕。

三、全球发售安排（招股章程）

以上数据出自招股章程及后续公告〔S1〕〔S2〕〔S4〕。

回补机制的豁免：招股章程披露，联交所已授予公司豁免，不严格遵守《上市规则》应用指引第18项第4.2段，香港公开发售初步占6.0%，并按以下方式调整〔S1〕：

• 有效申请达初步股数的10倍以上但少于30倍：香港公开发售总数为26,323,800股，约占初步发售股份的10.0%；
• 30倍以上但少于60倍：39,485,700股，约占15.0%；
• 60倍或以上：55,279,900股，约占21.0%。

所得款项用途：招股章程在假设发售价为35.65港元（中位数）、发售量调整权及超额配股权均未行使的前提下估算，净额约9,271.2百万港元，拟用于〔S1〕：

• 约20.0%：产品开发及前沿技术研发和工艺升级；
• 约30.0%：产能扩张、采纳新技术及供应链数字化升级；
• 约20.0%：建立全球品牌形象、拓展销售渠道及提升海外供应链能力；
• 约20.0%：增强销售网络及提升其渗透能力；
• 约10.0%：营运资金及一般企业用途。

四、发售价、发售量调整权与配发结果

海天味业于2025-06-17发布《公布发售价》公告，2025-06-18发布《最终发售价及配发结果公告》，主要数字如下〔S2〕〔S3〕：

香港公开发售〔S3〕：

• 有效申请379,668份，受理申请172,096份；认购倍数918.15倍；“触发回补机制”为“是”。
• 初步15,794,300股；由国际发售重新分配39,485,600股；最终55,279,900股，占全球发售的19.81%（该占比已计入发售量调整权）。
• 分配基准表显示：甲组有效申请共356,998份，获接纳149,426名；乙组有效申请22,670份，获接纳22,670名。

国际发售〔S3〕：承配人317名，认购倍数（考虑发售量调整权前）22.93倍；初步247,443,200股；最终223,751,800股，占全球发售的80.19%。

公告中的分配基准（节选）：下表摘自公告“香港公开发售的分配基准”，“获配占比”为公告所列获配股份占所申请股份总数的概约百分比〔S3〕。

五、基石投资者与禁售安排

基石投资者：公告披露共8名基石投资者，合计获配128,580,200股，占全球发售后已发行H股总数的46.08%，占已发行股本总额的2.20%（该比例已计入发售量调整权，假设超额配股权未行使）〔S3〕。

• 基石投资者所获股份的禁售期最后一天为2025-12-18〔S3〕。
• 公告披露，联交所已授出豁免，允许向若干现有少数股东及／或其紧密联系人分配国际发售股份；公告另披露GIC是现有股东或其紧密联系人〔S3〕。
• 控股股东（含广东海天等）的禁售承诺分两个六个月期间，最后一天分别为2025-12-18和2026-06-18〔S3〕。

六、超额配股权与稳定价格行动

海天味业于2025-07-17发布经修订的《部分行使超额配股权、稳定价格行动及稳定价格期间结束》公告（2025-07-16发布的版本已作废，以经修订版本为准），主要内容如下〔S4〕：

公告列示的股权架构显示：部分行使超额配股权前后，H股由279,031,700股增至291,224,400股，占已发行股本总额由4.78%变为4.98%〔S4〕。

七、风险提示摘要

以下仅摘录招股章程及公告中的披露，并非对公司的评价。

• 主要风险因素：招股章程列示的主要风险包括：业务及未来增长取决于市场对产品的需求，并受消费者口味、偏好及消费习惯变化影响；行业竞争激烈；业务成功取决于市场对品牌的认可，负面报道可能产生不利影响；大部分收入来源于经销商，依赖经销网络和其他销售渠道；涉及经销商、供应商及其他服务提供商或整个调味品行业的负面宣传可能产生不利影响〔S1〕。
• 经销商变动与业绩波动：公司披露2023年因战略调整导致收入下降4.1%、年内利润由6,203.2百万元降至5,642.2百万元；2024年收入与利润回升〔S1〕。
• H股占比与股权集中：配发结果公告载有警告：鉴于股权高度集中于少数股东，即使少量H股成交，H股价格亦可能大幅波动〔S3〕。上市时H股占已发行股份总数约4.78%，超额配股权部分行使后约为4.98%〔S4〕。

八、如何使用这份梳理

这篇文章记录的是已结束的招股事件。要核对任何数字，请回到披露易下载原文：招股章程（2025-06-11）、《公布发售价》（2025-06-17）、《最终发售价及配发结果公告》（2025-06-18）和经修订的稳定价格公告（2025-07-17）。本文只引用公告披露的稳定价格数据，不收录其他上市后价格走势。

来源与数据时点

所有来源均于2026-10-22打开核对；数据时点为文件发布日期。

• 〔S1〕佛山市海天调味食品股份有限公司：全球发售招股章程（2025-06-11）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0611/2025061100018_c.pdf
• 〔S2〕佛山市海天调味食品股份有限公司：公布发售价（2025-06-17）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0617/2025061700850_c.pdf
• 〔S3〕佛山市海天调味食品股份有限公司：最终发售价及配发结果公告（2025-06-18）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0618/2025061801932_c.pdf
• 〔S4〕佛山市海天调味食品股份有限公司：（经修订）部分行使超额配股权、稳定价格行动及稳定价格期间结束（2025-07-17）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0717/2025071700202_c.pdf

文末提示： 本文仅为知识科普与公开资料整理，不构成投资建议，不构成任何证券的邀约、招揽或推荐。市场有风险，新股价格可能大幅波动，可能破发，投资者可能损失部分或全部本金。文中信息来自所列公开来源，数据时点以各项标注日期为准；规则与数据核对日期：2026-10-22，请以交易所、监管机构及发行人最新公告为准。