全球每天换手超 9 万亿美元的市场，是怎么运转的？读懂外汇交易

仅为知识科普，不构成投资建议，市场有风险。 文中数据来自公开官方渠道，可能被修订或随时间变化，请以原始发布为准；投资决策请结合自身情况，必要时咨询持牌专业人士。

出国换钱、企业收付货款、机构对冲汇率风险，背后都是外汇交易。这个市场有多大，汇率怎么报价，杠杆外汇为什么风险高？本文用国际清算银行、外汇管理局和香港监管机构的公开资料，讲清外汇交易的基本概念。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/forex.html

三句话看懂外汇交易文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/forex.html

1. 外汇交易就是一种货币和另一种货币的买卖，汇率是两种货币的兑换比率。
2. 按国际清算银行 2025 年 4 月的调查，全球场外外汇市场日均成交约 9.5 万亿美元（初步结果为 9.6 万亿），2022 年为 7.5 万亿。
3. 杠杆外汇用少量保证金撬动大额合约，盈亏都会被放大，亏损可能超过投入的保证金。

一、外汇和汇率是什么

《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的、可以用作国际清偿的支付手段和资产。具体包括：文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/forex.html

• 外币现钞，包括纸币、铸币；
• 外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；
• 外币有价证券，包括债券、股票等；
• 特别提款权；
• 其他外汇资产。

国家外汇管理局把汇率解释为各国货币相互交换时换算的比率，也就是一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/forex.html

二、汇率怎么报价

直接标价法和间接标价法

外汇局介绍，国际上大多数国家包括中国都采用直接标价法。人民币汇率如何形成、如何影响经济，可参阅《人民币汇率：形成机制、传导渠道与双向影响》。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/forex.html

货币对、基础货币和报价货币

外汇报价总是成对出现，例如"欧元/美元"。斜线前面是基础货币，后面是报价货币，报价表示 1 单位基础货币值多少报价货币。

举例（数字为虚构，仅用于说明原理）：欧元/美元报 1.1000，意思是 1 欧元可兑 1.1 美元。

双向报价和点差

香港投资者及理财教育委员会介绍，杠杆外汇交易商报价时会同时报出买入价和卖出价，称为双向报价。两者的差额就是点差；投委会提示，价格向有利方向移动的幅度要超过点差才能获利，因此点差通常越窄越好。

举例（数字为虚构，仅用于说明原理）：某报价为 1.10000 / 1.10008。投资者买入时按较高的 1.10008 成交，卖出时按较低的 1.10000 成交。两者相差 0.00008，按欧元/美元 0.0001 为 1 个点计，点差为 0.8 个点。

三、全球外汇市场有多大

国际清算银行（BIS）每三年组织一次全球央行调查，统计外汇市场成交情况。

BIS 2025 年 9 月发布的初步结果为 9.6 万亿美元，2025 年 12 月《BIS 季度评论》按完整数据公布为 9.5 万亿美元。

几个结构上的特点（来自 2025 年初步结果）：

• 外汇掉期是成交最多的品种，占 42%；即期占 31%，远期占 19%。
• 美元占主导地位：约 89.2% 的交易一方是美元。
• 交易集中在少数金融中心：英国、美国、新加坡和中国香港四地合计约占 75%。

BIS 还指出，2025 年 4 月的调查恰逢主要经济体宣布贸易政策后汇率波动加剧，成交额因此明显上升。

四、外汇市场的结构

外汇局介绍，外汇市场按组织形式可分为场外市场（柜台市场）和场内市场（交易所市场）。按参与者分：

• 零售市场：银行与企业、个人之间的柜台外汇买卖；
• 批发市场（银行间市场）：银行等金融机构之间的外汇买卖，包括商业银行同业交易，以及中央银行与商业银行之间的交易。

外汇局指出，中央银行可以通过与银行的外汇交易来干预外汇市场。

全球外汇交易大多在场外进行，没有一个统一的交易所。各金融中心所在时区不同，交易时段相互衔接。

五、杠杆外汇：概念与风险

什么是杠杆外汇

按香港投委会的解释，杠杆外汇是以保证金（俗称"孖展"）买卖外币合约，最终盈亏取决于开仓和平仓时的价格差。它不在有组织的交易所买卖，而是投资者与交易对手之间的合约。

举例（数字为虚构，仅用于说明原理）：保证金为合约价值的 5% 时，汇率向不利方向变动 5%，亏损就相当于全部保证金。

香港的规则（以官方条文为准）

• 发牌：《证券及期货条例》附表 5 把"杠杆式外汇交易"列为第 3 类受规管活动。证监会说明，非银行机构经营这类业务需要领牌，认可财务机构（银行）的相关业务属于豁免情形。
• 保证金下限：证监会《持牌人或注册人操守准则》附表 6 第 23 段规定，持牌人为客户设定的开仓保证金和维持保证金，分别不得低于合约本金价值的 5% 和 3%。
• 亏损可能超过保证金：投委会提示，市场剧烈波动时，损失可能超过开仓保证金和之后追加的保证金。

内地读者参与外汇保证金交易涉及的监管规定，请以内地监管部门发布的正式文件为准。

结语

外汇交易本质上是货币之间的买卖。读懂它，先要分清标价方法、货币对和点差，再理解市场规模与结构。杠杆外汇会同时放大盈利和亏损，各地监管规则也不同。

风险提示：本文为知识科普，不构成投资建议或任何产品推荐；市场有风险，投资需谨慎。历史数据与过往表现不代表未来结果，文中举例仅用于说明原理，并非预测或操作建议。涉及杠杆、衍生品、外汇等产品时，可能放大亏损，甚至损失全部本金。

数据核对日期：2026-10-22（以页面实际打开时所读为准；之后发布或修订的内容未纳入。）

数据来源：

1. 国际清算银行｜OTC foreign exchange turnover in April 2025（2025-09，初步结果） https://www.bis.org/statistics/rpfx25_fx.htm
2. 国际清算银行｜Global FX markets when hedging takes centre stage（BIS Quarterly Review，2025-12-08） https://www.bis.org/publications/global-fx-markets-when-hedging-takes-centre-stage
3. 国际清算银行｜Triennial Central Bank Survey 2025 项目页 https://www.bis.org/publications/triennial-central-bank-survey-foreign-exchange-and-over-the-counter-otc-derivatives-markets-2025
4. 国际清算银行｜OTC foreign exchange turnover in April 2022 https://www.bis.org/statistics/rpfx22_fx.htm
5. 中国政府网｜中华人民共和国外汇管理条例 https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2008-08/07/content_2150.htm
6. 国家外汇管理局｜第七章 人民币汇率与外汇市场 https://www.safe.gov.cn/safe/file/file/20190829/bec81fa131e34aec9abaa62c64edc604.pdf
7. 香港证监会｜你是否需要领取牌照或注册？ https://www.sfc.hk/TC/Regulatory-functions/Intermediaries/Licensing/Do-you-need-a-licence-or-registration
8. 香港证监会｜Code of Conduct for Persons Licensed by or Registered with the SFC（2020 年 12 月第 27 版）附表 6 https://www.sfc.hk/-/media/EN/assets/components/codes/files-current/web/codes/code-of-conduct-for-persons-licensed-by-or-registered-with-the-securities-and-futures-commission/Code_of_conduct-Dec-2020_Eng.pdf
9. 香港投资者及理财教育委员会｜杠杆式外汇：基本认识 https://www.ifec.org.hk/web/sc/investment/investment-products/leveraged-forex/basics.page
10. 香港投资者及理财教育委员会｜了解杠杆式外汇交易商定价 https://www.ifec.org.hk/web/sc/blog/2020/05/understanding-pricing-of-leveraged-forex-dealers.page