天岳先进（02631.HK）发行H股时披露了什么？招股书与配发结果梳理

基于招股章程、配发结果公告与稳定价格公告的事实梳理（招股与上市均已结束）｜核对日期：2026-10-22

🔴 已结束｜仅供知识学习

本文涉及的事件均已结束。本文不是申购指引，不提供任何买入、卖出、参与或放弃的建议，不含评级、概率预测或资金安排；不涉及开户、孖展申请或任何券商平台的使用路径。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/02631-hk-ipo.html

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三句话看懂文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/02631-hk-ipo.html

1. 招股章程披露，2024年收入人民币1,768,141千元，年内利润179,025千元；2025年一季度期内利润8,518千元（招股章程）。
2. 最终发售价42.80港元，香港公开发售认购2,809.19倍，回补后占全球发售35.00%（配发结果公告）。
3. 超额配股权于2025-09-14悉数行使7,161,800股；公告披露稳定价格期间没有在市场上买卖H股（稳定价格公告）。

天岳先进是在科创板上市的碳化硅衬底制造商，2025年8月在港交所发行H股并上市，招股与上市均已结束。本文依据招股章程、配发结果公告和稳定价格公告，梳理业务、财务、回补机制与发行结果。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/02631-hk-ipo.html

一、公司与业务

山东天岳先进科技股份有限公司（SICC CO., LTD.，H股股份代号2631）是在中国注册成立的股份有限公司，其A股自2022年1月12日起在上海证券交易所科创板上市（股票代码688234）；本次全球发售是在香港联交所发行H股，H股于2025年8月20日开始买卖〔S1〕〔S3〕。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/02631-hk-ipo.html

• 业务：招股章程披露，公司专注于碳化硅衬底的研发与产业化，产品可应用于电动汽车、AI数据中心、光伏系统、AI眼镜、轨道交通、电网、家电及通信基站等领域〔S1〕。
• 市场份额口径：招股章程引用弗若斯特沙利文的资料称，按2024年碳化硅衬底销售收入计，公司在全球碳化硅衬底市场的份额为16.7%；同一口径下，前五大市场参与者合计占68.0%〔S1〕。这是第三方行业报告的口径，并非交易所或监管机构的统计。
• 销量与均价：2022年、2023年、2024年碳化硅衬底销量分别为63,795片、226,302片、361,191片，平均售价分别为每片人民币5,110.4元、4,798.0元、4,080.1元；2025年一季度销量97,723片，平均售价每片人民币3,369.4元〔S1〕。
• 客户集中度：2022年、2023年、2024年及2025年一季度，来自五大客户的收入分别占同期总收入的65.0%、51.3%、57.2%及52.9%〔S1〕。

二、招股章程披露的主要财务数据

下表单位为人民币千元，财务数据按国际财务报告准则编制；2024年及2025年一季度为截至3月31日止三个月，未经审计〔S1〕。文章源自好财迷-https://www.haocaimi.com/02631-hk-ipo.html

• 招股章程列示的财务比率：收入增长率2023年199.9%、2024年41.4%、2025年一季度(4.2%)；毛利率（毛损率）2022年(7.9%)、2023年14.6%、2024年24.6%、2025年一季度22.7%；资产负债率依次为10.3%、24.4%、27.8%、29.4%〔S1〕。
• 招股章程对变动的解释：2024年扭亏为盈主要归因于导电型及半绝缘型碳化硅半导体材料毛利率改善；2025年一季度净利润由上年同期的人民币46.1百万元减少至8.5百万元，主要由于研发开支及行政开支增加〔S1〕。
• 经营现金流：2022年及2023年经营活动现金净流出分别为人民币64.4百万元及68.1百万元，2024年经营活动所得现金净额为人民币30.4百万元〔S1〕。

三、全球发售安排（招股章程）

以上数据出自招股章程及后续公告〔S1〕〔S2〕〔S4〕〔S5〕。

回补机制：招股章程披露，香港公开发售初步约占5.0%；在国际发售获悉数认购或超额认购的情况下，按香港公开发售有效申请倍数调整〔S1〕：

• 15倍或以上但少于50倍：香港公开发售总数为7,161,900股，约占初步可供认购发售股份的15%；
• 50倍或以上但少于100倍：11,936,500股，约占25%；
• 100倍或以上：16,711,000股，约占35%。

所得款项用途：招股章程按发售价42.80港元、超额配股权未行使估算，所得款项净额约1,938.1百万港元，约70%（1,356.7百万港元）用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能，约20%（387.6百万港元）用于加强研发能力，约10%（193.8百万港元）用作营运资金及一般企业用途〔S1〕。

四、发售价与配发结果

天岳先进于2025-08-17发布《公布发售价》公告，2025-08-19发布《最终发售价及分配结果公告》，主要数字如下〔S2〕〔S3〕：

香港公开发售〔S3〕：

• 有效申请215,519份，受理申请90,802份；认购水平2,809.19倍；“触发回补机制”为“是”。
• 初步2,387,300股；由国际发售重新分配14,323,700股；最终16,711,000股。
• 分配基准表显示：甲组获接纳申请人总数79,553名，乙组获接纳申请人总数11,249名。

国际发售〔S3〕：承配人146名，认购水平9.04倍；初步45,358,400股，最终31,034,700股。

公告中的分配基准（节选）：下表摘自公告“香港公开发售的分配基准”，“获配占比”为公告所列获配股份占所申请股份总数的概约百分比〔S3〕。

承配人集中度：公告列示，获配股数最多的承配人获配11,506,800股，占国际发售的37.08%（假设超额配股权未行使）；前5名合计20,207,000股，占65.11%〔S3〕。

五、基石投资者与禁售安排

基石投资者：公告披露共5名基石投资者，合计获配17,295,200股，占发售股份的36.22%，占全球发售后已发行股本总数的3.62%（假设超额配股权未行使）〔S3〕。

• 基石投资者所获股份的禁售期最后一天为2026-02-19〔S3〕。
• 控股股东集团（宗艳民先生、上海麦明、上海铸傲）受禁售承诺限制的股份合计165,335,726股，占上市后股权的34.63%；禁售分两个六个月期间，最后一天分别为2026-02-19和2026-08-19〔S3〕。
• 公告另披露，联交所已就向若干现有少数股东、基石投资者的紧密联系人及关连客户分配国际发售股份授出豁免或同意〔S3〕。

六、超额配股权与稳定价格行动

天岳先进于2025-09-14发布《悉数行使超额配股权、稳定价格行动及稳定价格期间结束》公告，主要内容如下〔S4〕：

公告列示的股权架构显示：超额配股权悉数行使后，H股由47,745,700股增至54,907,500股，占已发行股本总额由10.00%变为11.33%〔S4〕。

七、风险提示摘要

以下仅摘录招股章程及公告中的披露，并非对公司的评价。

• 主要风险因素：招股章程列示的最重大风险包括：历史业绩可能无法预示未来表现；业绩受下游行业需求和原材料供应波动影响；未能及时开发符合客户偏好的新产品；半导体材料行业竞争激烈；国际政策、出口管制和经济制裁可能产生重大不利影响〔S1〕。
• 价格与均价变动：招股章程披露的碳化硅衬底平均售价由2022年的每片人民币5,110.4元降至2025年一季度的3,369.4元〔S1〕。
• 股权集中：配发结果公告载有警告：鉴于股权高度集中于少数股东，即使买卖少量H股，H股价格仍可能大幅波动〔S3〕。

八、如何使用这份梳理

这篇文章记录的是已结束的招股事件。要核对任何数字，请回到披露易下载原文：招股章程（2025-08-11）、《由于天气恶劣 延迟全球发售的预期时间表》（2025-08-14）、《公布发售价》（2025-08-17）、《最终发售价及分配结果公告》（2025-08-19）和稳定价格期间结束公告（2025-09-14）。该稳定价格公告未披露市场买入，本文不收录其他上市后价格走势。

来源与数据时点

所有来源均于2026-10-22打开核对；数据时点为文件发布日期。

• 〔S1〕山东天岳先进科技股份有限公司：全球发售招股章程（2025-08-11）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0811/2025081100006_c.pdf
• 〔S2〕山东天岳先进科技股份有限公司：公布发售价（2025-08-17）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0817/2025081700024_c.pdf
• 〔S3〕山东天岳先进科技股份有限公司：最终发售价及分配结果公告（2025-08-19）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0819/2025081901729_c.pdf
• 〔S4〕山东天岳先进科技股份有限公司：悉数行使超额配股权、稳定价格行动及稳定价格期间结束（2025-09-14）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0914/2025091400110_c.pdf
• 〔S5〕山东天岳先进科技股份有限公司：由于天气恶劣 延迟全球发售的预期时间表（2025-08-14）：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0814/2025081400136_c.pdf

文末提示： 本文仅为知识科普与公开资料整理，不构成投资建议，不构成任何证券的邀约、招揽或推荐。市场有风险，新股价格可能大幅波动，可能破发，投资者可能损失部分或全部本金。文中信息来自所列公开来源，数据时点以各项标注日期为准；规则与数据核对日期：2026-10-22，请以交易所、监管机构及发行人最新公告为准。